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Analysten/Analyse, Research, Aktie, Kaufen
Utl.: Comment: CropEnergies AG (ISIN: DE000A0LAUP1 / WKN: A0LAUP)
Hamburg (euro adhoc) – CropEnergies hat heute die vorläufigen Q1
Zahlen des laufenden Geschäftsjahres 2011/12 berichtet. Sowohl der
Umsatz als auch das Ergebnis konnten deutlich gesteigert werden. Als
Folge wurde die Guidance angehoben.
Basiseffekt führt zu Umsatzsprung in Q1
Nachdem im Vorjahresquartal Wartungsarbeiten in zwei Werken zu einer
deutlich geringeren Bioethanolproduktion geführt haben, stieg der
Umsatz im abgelaufenen Quartal um 41 Prozent auf 132,1 Mio. Euro
(Vorjahr: 93,5 Mio. Euro). Das EBIT sprang von 2,4 Mio. Euro im
Vorjahr auf 15,3 Mio. Euro, was zu einer deutlich verbesserten
EBIT-Marge von 11,6% führte (Vorjahr: 2,6%). Die Zahlen lassen darauf
schließen, dass CropEnergies weiterhin unter Vollauslastung
produziert. Des Weiteren können die hohen Rohstoffpreise für
Zuckersirup und Weizen an die Kunden weitergegeben werden. Der
Bioethanolpreis liegt immer noch deutlich über 600 Euro/m³
(Vorjahreniveau bei ca. 500 Euro/m³). Ähnliches gilt auch für
Tierfutter, das CropEnergies als Nebenprodukt der
Bioethanolproduktion europaweit vertreibt.
Guidance deutlich erhöht
Die guten Quartalszahlen führten zu einer deutlichen Anhebung der
Guidance. Das Unternehmen rechnet jetzt mit einem Umsatz von 520 –
570 Mio. Euro bei einer operativen Marge auf Vorjahresniveau (10%).
Damit sehen wir unsere Schätzungen vom März bestätigt. Aktuell
rechnen wir mit einem durchschnittlichen Bioethanolpreis von 600
Euro/m³. Sollte der Bioethanolpreis jedoch weiterhin deutlich darüber
verharren, müssten unsere Schätzungen angehoben werden. In diesem
Fall dürfte die Guidance am oberen Ende der Range erreicht werden.
Kaufempfehlung bestätigt
Die E-10 Diskussion hat sich negativ auf den Aktienkurs der
CropEnergies ausgewirkt, ohne dass es fundamentale Gründe dafür geben
würde. Der Bioethanolabsatz stieg in den ersten drei Monaten des
Jahres 2011 um 7,2% im Vorjahresvergleich (der Absatz von
Ottokraftstoffen stieg lediglich um 2,2%). Die guten Quartalszahlen
bestärken uns in der Einschätzung, dass CropEnergies eine
hervorragende Marktstellung im Bioethanolmarkt aufweist. Wir
bestätigen daher unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten
Kursziel von 6,20 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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